首先讲结论：当前楼市所有内生基本面，已经全部优于 2015 年！
1、购房杠杆成本
2015 年底首套实际利率：4.4%~4.66%，首付 30% 2026
当前：首套利率2.9%，首付最低 15%~20%
2、房价相对资产估值
2015 年 GDP：69 万亿 ；全国均价：6932 元
2025 年 GDP：140 万亿；全国均价：9527 元
GDP翻翻，房价只涨了37%
3、房贷杠杆绝对基数
当前房贷 / GDP：30.5%，远低于美日英加
4、市场供需结构
2015 年：一线还有大量土地供应、新增开工旺盛
2026 年：一线 / 强二线土地永久锁死、新开工断崖式枯竭
5、全社会存量闲置资金
2015 年居民总存款：55 万亿
2026 年居民总存款：150 万亿
唯一唯一缺少的，就是 2015 年那种全社会广义货币洪水 + 棚改货币化这类基础货币注入。
你去读研报、看官方话术，永远是不搞大水漫灌，要知道，2015年年初，总理讲的是“不会搞大水漫灌，而是更加注重预调微调，更好实行定向调控”，政府工作报告说的是“没有采取短期强刺激措施，而是实行定向调控”，央行行长讲的是“货币增长适度，稳健取向没变”。实际“天量放水 + 强刺激”，关键是放水之前一点预兆没有，嘴上说不要，身体很诚实。
目前已经在临界边缘徘徊，只是还未到非放水不可的绝境，什么时候才是绝境？银行的困境&基层动荡。
对比2014年年底的困境，当前通缩更为严重、持久，房地产下行情况远超2014，土地财政枯竭状况前所未有，常规政策用得比2014更狠，但是依旧无效。
新版定向基础货币宽松极大概率换壳落地不再撒向三四线，而是将全部精准注入核心城市存量市场。
也许是城市更新、城中村改造、存量房收储等等换个新马甲。
最近密集曝光 GDP 统计造假、挤水分，官方智库罕见公开讨论现行 GDP 核算高估、名义 GDP 偏弱、实际产出与数据背离，会不会是政策层面在放信号？提前降低市场预期，为后续超预期宽松铺路，到时候放水不会被骂 “大水漫灌、过度刺激”。
高层：之前你们一直喊房价高，一鲸落万物生，三座大山，现在房价给你打下去了，你们怎么连工作都没了？婚也不结了？孩子也不生了？得让你们再多吃点苦头，哭着喊着让我去救才行，不然到时候又要怪我。
在此立下Flag：一旦同级别货币宽松落地，本轮行情涨幅会远超 2015-2021 牛市！
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